以资本健康发展推动中国式现代化当今世界，资本主义与社会主义构成的一球两制将长期共存，资本主导的全球化仍然是世界经济发展的主要趋势，现代化仍然是人类社会发展进步的主要方向。

针对国际产业、贸易、科技格局变化的冲击，采取更加有力、有效的政策举措，增强经济体系的韧性和风险抵御能力。及时回应民营经济关切和利益诉求，切实解决实际困难，持续优化稳定公平透明可预期的发展环境。

这种相互影响的循环关系，是决定经济发展稳定程度的重要变量。在贸易格局上，支持有条件的自贸试验区和自由贸易港对接国际高标准经贸规则，推动改革开放先行先试，进一步提高我国对外开放水平在这种背景下，阻断经济走弱和预期转弱的循环，就要坚持问题导向，针对制约我国经济高质量发展的长期和短期难题精准施策，在破解各类发展难题的过程中，不断引导预期、改善预期并最终形成有助于当前和未来经济形势好转的有利预期。这种相互影响的循环关系，是决定经济发展稳定程度的重要变量。针对国际产业、贸易、科技格局变化的冲击，采取更加有力、有效的政策举措，增强经济体系的韧性和风险抵御能力。

过去几十年，我国保持了较高的经济增速，取得了举世瞩目的经济成就。国际贸易和产业格局在逆全球化思潮的影响下，出现了包括贸易保护产业链脱钩等一系列不利于全球经济平稳运行的异常现象，尤其个别国家对我国高科技产业采取了极端打压和遏制措施，极大冲击了我国经济发展阶段演变的稳定性，显著增加了我国各项经济指标的波动性，也对良好经济预期的顺利形成带来了巨大干扰作用。长期以来，住房公积金政策本质就是改善居民住房保障条件的强制性储蓄政策，当前由于房地产市场预期不稳，住房公积金账户使用效率不高。

从长期来看，美国经济将难以承受持续加息造成的经济衰退压力。总之，我们不能以解决长期经济问题的思路来解决当期宏观经济面临的短期风险，必须针对经济运行的关键风险点进行精准施策，才能确保国民经济在错综复杂的国际竞争格局下行稳致远。而本轮美元加息周期自2022年3月至今已经持续了17个月，累计加息525个BP，无论是加息幅度还是加息速度都处于近40年来的最大强度。从我国房地产市场的销售数据看，东部地区以及一线城市的房地产市场仍然具有较强的购买力支撑。

其中，房地产等实物资产达到476万亿元，高达69.3%，金融资产211万亿，占比30.7%，金融资产中现金和存款约112万亿，占比达53%，权益资产和公募基金约40万亿，占比约19%。随后，人民币对美元汇率中间价伴随美元指数下跌而短暂回升，但很快于2023年2月又开始快速贬值至目前的7.20，已经接近2022年11月的最高贬值水平。

应该尽快开放上述地区的人口户籍限制与房地产限购政策，鼓励市场购买力向东部发达省份以及国内一线城市聚集，提升我国城镇化质量和发展空间，尤其满足东部发达地区城镇居民对房地产投资的潜在需求。在此期间，人民币对美元中间价汇率从2022年3月的6.34贬值至2022年11月的7.25，累计贬值14.4%。恒大、碧桂园、融创等头部房地产企业因资金链断裂纷纷暴雷，二手房市场挂牌价格和成交量持续萎缩，大量烂尾楼延期交付导致房地产市场信心严重受挫。全国房地产销售面积5.95万平方米，同比下降5.3%。

在美元处于加息周期中，这些新兴市场国家原本就存在着制造业的空心化以及资产估值过高的风险，美元加息只是加速了这些国家经济泡沫的破灭。一旦美国通胀数据回落，美联储将停止加息并有可能进入降息周期，美元汇率升值趋势将得到有效遏制，人民币汇率贬值压力也将进一步缓解。只要国内房地产市场的投资与销售预期向好，就能牢牢稳住我国宏观经济增长的基本盘，必然极大的缓解人民币汇率贬值压力。由于中国房地产市场目前涉及到40%的银行信贷，50%的地方政府财政收入，60%城市家庭财富，涵盖钢铁、建材、水泥、家电家具等60多个上下游行业，对保持我国宏观经济稳定向好发挥着决定性的压舱石作用。

 当前，我国宏观经济遭遇前所未有的挑战。传统投资、消费以及出口三驾马车对经济增长的拉动效应均表现动力不足，经济基本面累积风险因素增加。

不少专家认为，当前我国宏观经济短期面临的最大风险点是需求不足，所以短期政策工具和目标应该从刺激总需求破局，包括通过央行降息和货币贬值等手段刺激投资和出口因此，稳定房地产市场投资信心的当务之急是加大对房地产行业龙头企业的融资支持。

恒大、碧桂园、融创等头部房地产企业因资金链断裂纷纷暴雷，二手房市场挂牌价格和成交量持续萎缩，大量烂尾楼延期交付导致房地产市场信心严重受挫。人民币兑美元汇率与美元指数走势相背离，呈现出贬值压力增大趋势与今年以来国内经济基本面趋向恶化高度相关。当前宏观经济政策面对这一长期困境，在短期的政策目标以及实施工具等方面应该释放出更加明确的政策信号。美联储加息导致美元大规模回流，美元指数从加息初期的98.35上升至2022年9月的114.9的峰值，累计升值幅度16.8%，随后下降至2023年7月的101.88。美元加息导致美元回流曾经多次引发新兴市场国家的流动性危机。在美元处于加息周期中，这些新兴市场国家原本就存在着制造业的空心化以及资产估值过高的风险，美元加息只是加速了这些国家经济泡沫的破灭。

应该充分发挥住房公积金的杠杆作用，在居民使用公积金贷款购房政策方面出台更加友好的激励政策，比如取消住房公积金购买住房套数限制，只要购房人的公积金账户偿还了前期所有贷款余额，便可以自动享受再次利用公积金贷款购买住房的资格。与此同时，人民币汇率贬值的财富缩水效应更加惊人，以700万亿人民币的居民财富存量计算，人民币汇率贬值5%就可以蒸发掉等同于A股市场规模的社会财富。

不少专家认为，当前我国宏观经济短期面临的最大风险点是需求不足，所以短期政策工具和目标应该从刺激总需求破局，包括通过央行降息和货币贬值等手段刺激投资和出口。其中，房地产等实物资产达到476万亿元，高达69.3%，金融资产211万亿，占比30.7%，金融资产中现金和存款约112万亿，占比达53%，权益资产和公募基金约40万亿，占比约19%。

随后，人民币对美元汇率中间价伴随美元指数下跌而短暂回升，但很快于2023年2月又开始快速贬值至目前的7.20，已经接近2022年11月的最高贬值水平。当前，我国房地产企业面临不小的债务压力，尤其是一些房企发行大量的美元债，在人民币大幅贬值之后，债务负担进一步加剧，如果不对房地产企业进行资金纾困，给予流动性支持，将会导致房地产企业因为资金链断裂而爆发破产潮，从而动摇国内外投资者对中国房地产市场乃至宏观经济稳定增长的信心，并加剧汇率市场波动和资本外流风险，进而在美元不断加息的推波助澜下，成为威胁我国宏观经济稳定向好的最大风险隐患。

应该尽快开放上述地区的人口户籍限制与房地产限购政策，鼓励市场购买力向东部发达省份以及国内一线城市聚集，提升我国城镇化质量和发展空间，尤其满足东部发达地区城镇居民对房地产投资的潜在需求。但是我国宏观经济需求不足、信心不振以及市场风险积累已经不是短期存在的问题，应该说是近年来困扰我国经济稳定运行的长期问题。但是在此之后，人民币对美元汇率中间价开始与美元指数走势相背离。国际汇率市场波动对国内各类以人民币计价资产的外溢效应将被有效阻断。

因此，如果将我国当前经济运行风险置于中国与西方国家的战略博弈框架下分析，货币金融风险将远远高于实体经济风险，人民币汇率大幅贬值以及房地产市场价格持续下滑引起居民财富缩水才是构成我国宏观经济运行困难增多的最大风险点。比如，1980年的拉美债务危机，1997年东南亚金融危机以及2018年包括阿根廷、土耳其、俄罗斯以及委内瑞拉等新兴市场金融危机。

政治局会议对当前经济问题把脉很准，政策也很实。三、破解当前我国宏观经济风险的短期与长期对策从短期来看，扭转房地产市场持续下滑以及提升人民币汇率稳定预期是应对当前宏观经济风险的当务之急。

从长期来看，美国经济将难以承受持续加息造成的经济衰退压力。中共中央政治局在7月24号对下半年工作作出部署。

根据《中国财富报告2022》的统计数据显示，2021年中国居民财富总量已达到687万亿元，接近700万亿元。总之，我们不能以解决长期经济问题的思路来解决当期宏观经济面临的短期风险，必须针对经济运行的关键风险点进行精准施策，才能确保国民经济在错综复杂的国际竞争格局下行稳致远。传统投资、消费以及出口三驾马车对经济增长的拉动效应均表现动力不足，经济基本面累积风险因素增加。2023年6月，我国房地产开发景气指数为94.06，相对于5月份94.55的指数值加速下滑，处于近一年以来的最低水平。

由于美联储持续加息，美国国债这一无风险资产收益率创历史新高，全球资本对美元资产配置需求上升，国内资本外逃压力增大，人民币汇率贬值持续承压，以人民币计价资产面临大幅缩水风险，国内股票市场、房地产市场缺乏投资吸引力，人民币快速贬值压力向A股以及房地产等资产市场传导风险增大，并进一步向房地产上下游的实体经济蔓延，后者通过消费、投资以及出口乘数效应扩散到整个宏观经济层面，从而形成了实体经济——金融市场双向负反馈机制，经济风险在螺旋式累计上升。但从另一个角度看，房地产市场风险暴露将可能是导致宏观经济形势恶化的最大风险点。

一、房地产与汇率市场风险是中国当前经济安全最大隐患面对宏观经济的困境，政策层面已经发出了明确的救市信号。在此期间，人民币对美元中间价汇率从2022年3月的6.34贬值至2022年11月的7.25，累计贬值14.4%。

尽管美元加息并不是这些国家爆发危机的主要原因，但是往往是引发经济危机的导火索。应该看到，政府过去几年的政策调整主要是为了抑制房地产市场投资过热和房价增长过快，但是疫情三年以来，我国房地产市场供求关系格局已经发生了根本性变化，抑制房地产行业无序扩张的宏观调控政策已经没有了继续实施的前提和必要。